据《华尔街日报》最新披露，2025年12月8日，好莱坞巨头派拉蒙（Paramount）的首席执行官大卫·埃里森（David Ellison）心知不妙，他为收购华纳兄弟探索（Warner Bros. Discovery）而发出的最新报价，恐怕要黄了！因为华纳CEO大卫·扎斯拉夫（David Zaslav）竟然开始对他“玩消失”了！就在当天上午，派拉蒙刚刚敲定了对华纳的第六次收购要约：一份高达779亿美元的全现金报价！然而，派拉蒙内部却忧心忡忡，他们担心华纳早已心有所属，暗中锁定了另一位“舞伴”——流媒体巨头奈飞（Netflix）。
“我刚提交了新报价，想跟你聊聊。”埃里森焦急地给扎斯拉夫发短信，“我听取了你所有的顾虑，相信新方案都已解决。请尽快回电详谈。”然而，石沉大海。他没有收到任何回复。埃里森察觉不妙，紧接着又发了一条，强调派拉蒙的方案已涵盖华纳提出的所有问题，包括“强劲的现金价值”和“快速完成交易”。“能成为您的伙伴，能拥有这些标志性资产，将是我一生的荣幸。”他在发给监管机构的文件中，字字恳切地写道。
果不其然，周五，埃里森的担忧成了现实。华纳与奈飞正式宣布达成协议，奈飞将以720亿美元的价格，将华纳和HBO等一系列标志性资产收入囊中，这笔交易无疑将彻底重塑整个娱乐产业格局！更令人瞠目结舌的是，就在奈飞交易公布后，埃里森的父亲——甲骨文（Oracle）联合创始人、亿万富翁拉里·埃里森（Larry Ellison），这位特朗普总统的坚定盟友，竟然直接致电总统，声称这笔交易将损害市场竞争！白宫一名官员和一位知情人士透露了这一惊人内幕。
而大卫·埃里森本人，在最近访问华盛顿期间，也向特朗普政府官员作出承诺：如果他成功收购华纳，将对CNN进行大刀阔斧的改革！要知道，CNN一直是特朗普总统的眼中钉、肉中刺。知情人士透露，特朗普曾多次向身边人表示，他希望CNN能更换所有权，并彻底改变其节目内容。白宫对此拒绝置评，一位白宫官员仅表示，他们不对总统的私人谈话发表评论。
但派拉蒙并未就此认输！周一，他们发起了对华纳的恶意收购，直接向股东喊话！大卫·埃里森坚称，他的报价对股东而言更具吸引力，也更有可能通过监管审查。派拉蒙强调，他们的报价比奈飞多出整整180亿美元的现金！“我们只是想完成我们已经开始的事情。”埃里森周一上午在CNBC上语气坚定地表示。值得注意的是，派拉蒙此次恶意收购的背后，竟然有三家中东主权财富基金以及特朗普总统的女婿贾里德·库什纳（Jared Kushner）等重量级金融巨鳄的鼎力支持！然而，华纳董事会却表示，他们计划继续与奈飞的交易。
这场华纳争夺战，俨然成了好莱坞百年老店派拉蒙与科技新贵奈飞之间的一场巅峰对决。华纳旗下拥有海量的经典电影和电视节目，包括《卡萨布兰卡》（Casablanca）、《白宫风云》（The West Wing），以及《黑道家族》（The Sopranos）、《权力的游戏》（Game of Thrones）的摇篮HBO，无疑是好莱坞的“皇冠上的明珠”。
特朗普总统目前尚未公开支持任何一方。他在周一的白宫圆桌会议上表示：“他们都不是我的特别好的朋友。”但一位接近特朗普的人士透露，总统希望派拉蒙和奈飞能为赢得他的认可而展开竞争。特朗普已告知助手，他希望定期了解奈飞收购华纳交易可能引发的反垄断调查进展。司法部长帕姆·邦迪（Pam Bondi）的发言人表示，尽管目前尚早，但她和司法部的反垄断部门将密切关注这笔合并案。
埃里森最近已将自己的Skydance制作公司与派拉蒙合并，他长期以来一直渴望收购华纳。据知情人士透露，他认为派拉蒙单凭自身实力，根本无法与奈飞、迪士尼（Disney）和亚马逊（Amazon）等巨头抗衡。Moffett Nathanson分析师罗伯特·费什曼（Robert Fishman）在周一的报告中指出：“派拉蒙确实需要一次收购，才能与奈飞、迪士尼和亚马逊竞争，这些公司在全球规模、内容产出和用户参与度方面都已遥遥领先。”
埃里森最初采取了更为友好的策略。去年9月，派拉蒙董事会讨论了收购华纳的方案。几天后，大卫·埃里森亲自拜访了扎斯拉夫位于比佛利山庄的豪宅——这曾是派拉蒙传奇影业负责人罗伯特·埃文斯（Robert Evans）的故居，当面提出了他的收购计划。他提议以每股19美元的现金加股票方式收购华纳。随后，他向华纳发出了正式函件，其中60%为现金支付。几天后，拉里·埃里森也通过视频会议与扎斯拉夫和华纳名誉董事长约翰·马龙（John Malone）进行了会谈。然而，扎斯拉夫当时已有自己的盘算：将他的帝国一分为二——一个用于工作室和HBO Max，另一个则专注于电视网络业务。华纳因此拒绝了埃里森的首次示好，认为其报价不足。
9月下旬，埃里森向华纳董事会发出了第二份报价函，将每股价格提高到22美元，现金比例也从60%提升至近67%。新方案还承诺，如果交易被监管机构否决，将支付20亿美元的赔偿金，甚至还提出让扎斯拉夫担任合并后公司的联席CEO和联席董事长。10月13日，派拉蒙发起了第三次尝试，报价每股23.50美元，现金比例再次提高到80%。
在派拉蒙三次报价被拒后，扎斯拉夫实际上是将他的公司摆上了货架。华纳表示，有多方对其业务表示兴趣，并将启动一场拍卖。11月20日，第一轮非约束性报价出炉，派拉蒙为整个公司开出了每股25.50美元，而奈飞和康卡斯特（Comcast）则只寻求收购其工作室和HBO Max流媒体业务。不久后，埃里森父子再次与扎斯拉夫共进晚餐，再次力陈交易的优势，并再次提出让扎斯拉夫担任领导职务。在下一轮报价中，他们将报价提高到每股26.50美元的全现金收购。
在派拉蒙拍卖流程中的最后一次报价前夕，该公司向与华纳合作的投资银行艾伦公司（Allen & Co.）询问，哪些因素会被考虑。据派拉蒙提交给监管机构的文件显示，艾伦公司代表明确表示：“现金为王。”周四上午，派拉蒙提交了每股30美元的报价，并调整了与三家中东主权财富基金的融资安排，以避免触发外国投资审查小组的审查。这些主权财富基金同意放弃在合并后公司的任何治理权，包括董事会席位。然而，到了当天下午4点半，埃里森和他的团队仍未收到华纳的回复。大约晚上11点，消息传来——华纳已与奈飞签署了排他性协议！
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