每当我们服务的创业者需要融资建议时，我都会立即去找一个人：王磊。王磊是一位多产的天使投资人，早期阶段投了我们，也是我们BP专家库的带头人，是我的朋友、同事。
认识以及接触过的创业者，对他印象都很深刻。当我收到这个问题时，我直接联系了王磊总，请他做一篇客座文章。他不仅同意了，还整理出了我见过的最全面的融资指南，你可以在下方找到，非常感谢！
以下为正文内容：
对于早期创业者而言，融资是最令人紧张的工作之一。这个过程充满不透明性和信息不对称，往往决定了公司的生死存亡。即便是最资深的创始人，一生中可能也只经历5-10次融资，而风险投资人（VC）却每天都在处理类似事务。
然而，融资也是创业者最激动人心的时刻之一。很少有人能有机会从顶级VC手中获得数千万元的投资。正因如此，我常看到创始人仓促启动融资，在准备不足的情况下就与投资人会面，最终导致不理想的结果。实际上，融资过程本身就是一个迫使你深入思考业务本质和未来方向的绝佳机会。
过去十年间，我亲自陪跑数十家公司完成了从种子轮到C轮的融资。这些经历让我见证了许多高效的融资策略，也目睹了不少适得其反的做法。一年前，我曾分享过部分经验，我认为有必要重新探讨这个话题。
本融资指南面向天使轮融资，但其中多数原则也适用于A轮、B轮，甚至部分C轮融资。尽管多数科技公司能从中受益，但仍有例外——尤其是产品周期长、或在中国以外地区融资的公司，请结合实际情况参考。
核心原则：融资的本质是建立信任。
每周我们都会看到各种新项目的融资成功的新闻。这些信息容易让人误以为融资很简单，但实际上，投资人每年通常只做1-3笔早期投资。
要说服投资人相信你值得这笔巨额投资，你必须让他们坚信：你能利用这笔资金将业务推向新高度，未来能继续融资并最终打造一家独角兽公司。基于这一核心逻辑，让我们从融资准备到最终交割，分步骤拆解整个流程。
我通常将融资过程分为四个阶段：
准备阶段触达阶段流程管理阶段合伙人会议与交割阶段
让我们逐一解析每个阶段。
第一阶段：准备
首先，你需要明确为什么融资以及何时融资。这看似显而易见，但许多创始人只有在资金即将耗尽时才启动融资。投资人的逻辑不是“你缺钱”，而是“他们相信你的股权未来会大幅增值”。
何时启动融资本身就值得一篇长文探讨，此处不展开细节。但核心判断标准是：你是否已验证可信的价值假设。这包括目标市场规模、产品差异化优势、市场契合度等因素的综合体现。种子轮的目标是探索方向并验证初步与市场契合。
投资人最终押注的是增长潜力。如果公司增速远超同行，即使ARR（年度经常性收入）较低（例如SaaS公司未达100万美元），也可能获得青睐；反之，高ARR但增速停滞的公司则难以吸引投资。建议尽早与投资人沟通，了解他们眼中能融资成功的关键点。
准备材料清单
当你认为准备就绪时，第一步是梳理核心指标和成果，例如增长率、收入数据、用户反馈和关键里程碑。不同行业的标准差异很大，因此需找出能让投资人兴奋的数据锚点。
至少需准备以下材料：
业务简介：1-2段文字，包含2-3个核心数据（如“6个月增长200%”“客户留存率90%”）。简版商业计划书（3-7页）：用于邮件初步触达，避免过早暴露全部底牌。完整版商业计划书（15-25页）：用于面对面或腾讯会议，深入阐述战略。2-3年财务预测：需假设本轮融资成功后的资金使用计划。
关键原则：材料需讲述一个引人入胜的故事。解释你在解决什么问题、为什么是你、以及如何通过战略执行捕获巨大市场。数据是支撑，但叙事才能让投资人产生共鸣。
“如果你无法用一个可信且引人入胜的故事，将愿景与社会趋势、市场变化、技术革新等宏观因素结合，你就输在了起跑线上。我融资成功的秘诀在于：始终聚焦我观察到的世界变化，以及这些变化带来的确定性机会。”
—— 埃奥汉·麦凯布（Eoghan McCabe），Intercom联合创始人
时间投入：建议至少花4周准备材料。许多创始人在融资启动后1-2周才意识到材料中的漏洞，因此提前打磨叙事逻辑至关重要。
打磨你的商业逻辑
我建议将商业计划书准备到90%完整度后，先进行实战测试。找2-4位有经验的人（如天使轮融资成功的创始人、熟悉你赛道的友好投资人、或成长期基金合伙人）进行模拟路演。这不仅能提升你的表达自信，还能获得关键反馈，甚至可能通过他们获得投资人的引荐。
“融资是孤独的旅程——你需要保护团队免受过程中的情绪波动影响。找到外部智囊团帮你打磨商业逻辑或引荐资源，能极大减轻创始人的负担。”
—— 乔纳森·戈登（Jonathan Golden），NEA合伙人
时间规划
整个融资流程（从启动到签署TS）通常需要8-16周，需接触20-30个投资人。建议年初启动。
关键指标：启动融资时，确保现金储备至少能支撑8个月运营。融资期间需持续展示增长，投资人通常会在后期要求更新数据，业绩下滑可能动摇信心。理想情况下，应在需要资金前12个月开始规划融资。
融资时间轴参考：
T-12个月：开始梳理数据，优化增长指标
T-6个月：启动初步人脉建设（与目标投资人会面）
T-4个月：开始准备材料
T-2个月：完成材料测试与修改
T-0个月：正式启动投资人触达
第二阶段：触达
触达阶段的目标是构建投资人名单并实现高效触达，核心是找到能领投的基金——即有能力主导本轮融资的机构。
构建投资人名单
建议整理20-30个目标投资人，并定位最匹配你赛道的合伙人。引荐至关重要——最佳引荐人是该投资人已投成功企业的创始人。
提前建立关系
如果未来6-12个月可能融资，且目前缺乏投资人关系，可通过人脉引荐与投资人进行非正式会面。但需注意：
仅针对你真正想合作的投资人每次会面需提前准备（不要浪费对方时间）后续定期分享进展（如产品迭代、用户增长），保持弱连接
关键原则：所有投资人互动都可能影响最终决策，务必认真对待。
第三阶段流程管理
当材料与名单就绪后，核心目标是同步推进多个潜在投资方，让他们在同一时间段内完成尽调并给出Term Sheet。
集中安排首轮会面
在2-3周内完成所有目标投资人的首次会面。这能避免部分投资人因信息差或尽调进度领先而获得谈判优势。建议每天安排不超过4-5场会面，预留缓冲时间（避免疲劳和迟到）。20-30家基金约需3周时间完成首轮沟通。
会议结束时必问的4个问题
每场会面结束时，向投资人明确：
他们需要哪些尽调材料才能建立信心？下一步流程是什么？何时会启动下一步？他们最认可业务的哪些方面？
项目经理思维：用表格跟踪个投资人的进度与反馈，主动推进流程。避免发送“催进展”的空泛邮件，而是分享有价值的内容（如客户案例、行业洞察），并明确下一步行动。
同步节奏的重要性
若最早收到的TS来自你不太满意的投资人，而心仪的投资人才刚启动尽调，你将陷入两难：要么放弃心仪投资人，要么错失现有TS。制造多个买家竞争是最佳策略——不要让最快决策的一方成为唯一选择。
处理拒绝与沉默
经过首轮会面后，部分投资人会进入二轮沟通、客户访谈、数据尽调等环节。若连续1-2周无进展，可判断该投资方优先级较低，集中精力跟进积极信号的投资方。
心态建设：融资成功通常意味着90%的投资人会拒绝你（YC数据显示：平均需接触30个投资方才能获得1份TS）。拒绝是常态，不要因此自我怀疑。找信任的人吐槽或获取鼓励，将精力聚焦在有进展的投资方上。
合伙人会议与交割
能走到这一步，说明你已展现出强大的韧性——这正是融资成功的关键品质。
此时，部分投资方已投入大量时间研究你的业务，下一步通常是合伙人会议——投资方内部决策会。你的对接合伙人将成为“内部推手”，与你共同说服其他合伙人。
“风投行业与企业销售极为相似：一旦内部推手认可，你们就成了队友。优秀的创始人会将我视为同盟，共同调整演示内容、制定TS时间表、协商条款。”
—— 迪利安·阿斯帕鲁霍夫（Delian Asparouhov），Founders Fund合伙人
收到Term Sheet后
若获得TS，恭喜！此时可告知其他仍在尽调的投资方“已收到TS，需在X周内决策”。通常不建议透露TS来源和估值，但透明度有时能展现自信（如“已收到某顶级投资方TS，估值范围X-Y”）。
若TS来自非首选投资方，可要求与该投资方的已投创始人交流（获取参考），为自己争取时间。但需注意：过度利用TS施压可能导致心仪投资方放弃——若他们尚未完成尽调，仓促决策可能违背其投资逻辑。
估值与条款谈判
当被问及估值预期时，避免给出具体数字。可参考行业对标公司，强调“希望获得合理估值，更关注长期合作价值”。除估值外，重点关注：
董事会席位期权池大小创始人股份兑现条款
需让律师团队审核条款——他们会指出哪些是“红线”，哪些是“可接受的常规条款”。
交割前的最后阶段
签署TS后，融资并未结束——资金到账通常还需3-6周。期间基金会进行法律尽调，并起草正式的《股权购买协议》。此时可：
确认现有投资人是否行使优先认购权引入战略天使投资人
注意：签署TS后不要立即公开庆祝或在公司内部宣布——直到资金到账。
融资没有统一模板，本融资指南旨在提供框架，缓解创业者的不确定性和焦虑。如果只能带走一句话，那就是本杰明·富兰克林的名言：
“By failing to prepare, you are preparing to fail.” （没有准备，就是在准备失败。）
最后，融资成功只是新起点——你将面临更大的增长压力。但此刻，请务必庆祝这一里程碑，然后重新聚焦于打造伟大产品的初心。
